堃熙多因子量化周报(2018年4月4日)

上海堃熙投资管理有限公司   2018-04-04 本文章391阅读

起始时间:2018-04-022018-04-04

1.市场概况

统计期间共有3个交易日,上证综指的涨幅为-1.01%,成交额为6094.39亿元,是上一个周期的0.99倍;上证50的涨幅为-0.33%,成交额为1168.77亿元,是上一个周期的0.79倍;沪深300的涨幅为-0.82%,成交额为4229.99亿元,是上一个周期的0.92倍;中证500的涨幅为-1.70%,成交额为2808.53亿元,是上一个周期的1.05倍;创业板指的涨幅为-3.34%,成交额为3380.72亿元,是上一个周期的1.05倍。统计期间中信行业指数涨幅最大的分别为农林牧渔(2.86%)、食品饮料(2.86%)、国防军工(1.39%),跌幅最大的分别为传媒(-3.42%)、煤炭(-3.27%)、钢铁(-2.77%);中信行业指数成交额和上个周期相比增加最多的分别为农林牧渔(39.88%)、国防军工(19.89%)、电子元器件(18.74%),跌幅最大的分别为银行(-24.56%)、房地产(-19.42%)、煤炭(-10.26%)

2.胜率分析

整个统计期间均有交易的股票共有3188家,在这些股票中相对于上证50,沪深300,中证500的胜率分别为:40.9592%46.3383%53.6617%。将全市场相对这三个指数最近1200个滚动周期的胜率从大到小排列,全市场相对上证50,沪深300,中证500的胜率分别排在61.4167%53.75%14.9167%。在统计期间每天的胜率如下图所示,图中分位数指的是最近1200个交易日相对指数日胜率的分位数。

3.多因子选股

多因子选股策略通过对某一时间的市场截面数据进行分析,通过股票的某些因子特征选择出适宜当下市况的股票。本文对市场上常见的选股因子进行总结汇总(具体因子含义和计算方法见附录),分为动量、技术、价值、成长、质量等五大类。使用开始日期前一个交易日的因子数据选股,将全市场可选股票分为十档,所有因子1200个交易日的信息比如下表所示,其中行业中性的信息比是每个行业的信息比通过指数中行业占比进行加权累加得到的。

非行业中性

行业中性

上证50

沪深300

中证500

类型

因子

IC

IR

IC

IR

IC

IR

IC

IR

动量

mom_20

0.0386

0.2488

0.0128

0.0628

0.0271

0.1787

0.0425

0.3239

动量

mom_40

0.0377

0.2372

0.0236

0.1146

0.0317

0.2063

0.0405

0.3043

动量

mom_60

0.0343

0.2136

0.0244

0.1176

0.0298

0.1931

0.0361

0.2697

技术

lnfloatcap

0.0447

0.2699

0.0323

0.1415

0.0361

0.2005

0.0409

0.2690

技术

amt_avg_20

0.0566

0.4731

0.0335

0.1882

0.0429

0.3373

0.0532

0.5075

技术

amt_20_div_240

0.0227

0.1616

-0.0044

-0.0246

0.0096

0.0733

0.0235

0.2085

技术

turn_20

0.0195

0.1079

0.0073

0.0306

0.0149

0.0815

0.0215

0.1424

技术

subprice_div_amt_20

0.0030

0.0243

-0.0030

-0.0165

0.0019

0.0151

0.0071

0.0668

技术

amt_std_div_avg

0.0440

0.5869

0.0178

0.1169

0.0300

0.3185

0.0425

0.6457

技术

vol_std_div_avg

0.0418

0.5698

0.0179

0.1180

0.0292

0.3139

0.0406

0.6406

技术

pct_daily_skewness

0.0255

0.2778

0.0127

0.0872

0.0188

0.1918

0.0253

0.3110

技术

pct_daily_std

0.0117

0.0619

0.0138

0.0550

0.0141

0.0748

0.0133

0.0859

质量

roe_ttm

0.0085

0.0874

0.0011

0.0073

0.0037

0.0345

0.0061

0.0694

质量

roa_ttm

0.0011

0.0108

-0.0015

-0.0095

0.0002

0.0017

0.0024

0.0284

质量

gross_margin_ttm

0.0040

0.0432

0.0007

0.0048

0.0018

0.0199

0.0019

0.0237

质量

debt_div_cap

0.0125

0.0930

0.0049

0.0314

0.0058

0.0580

0.0062

0.0770

质量

pro_div_in

0.0053

0.0610

0.0004

0.0026

0.0020

0.0227

0.0028

0.0389

质量

asset_turnover

0.0032

0.0638

-0.0021

-0.0155

-0.0001

-0.0016

0.0012

0.0308

质量

s_fa_current

0.0098

0.0784

0.0119

0.0750

0.0096

0.0908

0.0062

0.0797

质量

ocftoor_ttm

0.0008

0.0159

0.0099

0.0776

0.0064

0.0865

0.0016

0.0391

质量

cost_sale

0.0067

0.0801

0.0202

0.1188

0.0123

0.1168

-0.0001

-0.0030

成长

qfa_yoyop

0.0073

0.1463

0.0069

0.0488

0.0064

0.0809

0.0076

0.1782

成长

qfa_yoyprofit

0.0079

0.1536

0.0067

0.0468

0.0064

0.0800

0.0078

0.1793

成长

fa_yoy_or

0.0026

0.0362

0.0091

0.0608

0.0050

0.0585

0.0025

0.0470

成长

fa_yoyeps_basic

0.0079

0.1447

0.0245

0.1769

0.0160

0.1955

0.0080

0.1699

成长

fa_yoyebt

0.0033

0.0599

0.0067

0.0441

0.0043

0.0492

0.0031

0.0660

成长

fa_yoyroe

0.0064

0.1297

0.0105

0.0806

0.0080

0.1050

0.0058

0.1405

成长

fa_yoyop

0.0038

0.0721

0.0056

0.0367

0.0038

0.0444

0.0040

0.0887

价值

ep

0.0030

0.0250

0.0172

0.0900

0.0118

0.0871

0.0059

0.0597

价值

ep_ttm

-0.0011

-0.0094

0.0099

0.0507

0.0067

0.0491

0.0029

0.0297

价值

bp

0.0145

0.0880

0.0225

0.1211

0.0208

0.1521

0.0188

0.1636

价值

ps_ttm

0.0091

0.0623

0.0129

0.0690

0.0126

0.0949

0.0120

0.1126

价值

ep_sq

0.0074

0.0665

0.0186

0.0977

0.0147

0.1117

0.0111

0.1215

价值

ocfps_close

0.0026

0.0261

0.0088

0.0646

0.0073

0.0804

0.0052

0.0723

价值

sales2EV

0.0111

0.0780

0.0204

0.1200

0.0178

0.1472

0.0135

0.1292

在非行业中性,上证50、沪深300、中证500行业权重加权得到的ICIR中最大和最小的五个因子分别如下图所示。

在统计期间不考虑行业中性,使用各因子从全市场选出股票后等权得到的组合相对上证50、沪深300、中证500的超额收益及第一档和第十档的多空收益如下表所示。

类型

因子

50超额

300超额

500超额

多空收益

动量

mom_20

-0.0119

-0.0065

0.0006

-0.0040

动量

mom_40

-0.0063

-0.0009

0.0062

0.0099

动量

mom_60

-0.0065

-0.0011

0.0060

0.0090

技术

lnfloatcap

0.0173

0.0227

0.0297

0.0288

技术

amt_avg_20

0.0018

0.0072

0.0143

0.0236

技术

amt_20_div_240

-0.0021

0.0032

0.0103

0.0023

技术

turn_20

-0.0043

0.0011

0.0082

-0.0084

技术

subprice_div_amt_20

-0.0014

0.0040

0.0111

-0.0021

技术

amt_std_div_avg

-0.0064

-0.0010

0.0061

0.0021

技术

vol_std_div_avg

-0.0059

-0.0006

0.0065

0.0020

技术

pct_daily_skewness

-0.0012

0.0041

0.0112

-0.0001

技术

pct_daily_std

-0.0032

0.0022

0.0093

-0.0145

质量

roe_ttm

-0.0003

0.0050

0.0121

0.0089

质量

roa_ttm

-0.0019

0.0035

0.0106

0.0052

质量

gross_margin_ttm

-0.0030

0.0024

0.0095

0.0038

质量

debt_div_cap

0.0006

0.0060

0.0131

0.0120

质量

pro_div_in

-0.0025

0.0028

0.0099

0.0041

质量

asset_turnover

-0.0045

0.0009

0.0080

0.0013

质量

s_fa_current

-0.0004

0.0050

0.0121

0.0117

质量

ocftoor_ttm

-0.0072

-0.0018

0.0052

-0.0030

质量

cost_sale

0.0003

0.0057

0.0128

0.0080

成长

qfa_yoyop

-0.0092

-0.0038

0.0033

-0.0029

成长

qfa_yoyprofit

-0.0080

-0.0026

0.0044

-0.0011

成长

fa_yoy_or

-0.0107

-0.0054

0.0017

-0.0045

成长

fa_yoyeps_basic

-0.0121

-0.0067

0.0004

-0.0063

成长

fa_yoyebt

-0.0137

-0.0083

-0.0012

-0.0084

成长

fa_yoyroe

-0.0124

-0.0070

0.0000

-0.0084

成长

fa_yoyop

-0.0141

-0.0087

-0.0016

-0.0092

价值

ep

-0.0122

-0.0068

0.0002

-0.0139

价值

ep_ttm

-0.0108

-0.0054

0.0017

-0.0128

价值

bp

-0.0108

-0.0054

0.0017

-0.0017

价值

ps_ttm

-0.0127

-0.0073

-0.0002

-0.0088

价值

ep_sq

-0.0129

-0.0076

-0.0005

-0.0071

价值

ocfps_close

-0.0131

-0.0077

-0.0006

-0.0087

价值

sales2EV

-0.0098

-0.0045

0.0026

-0.0067

统计期间收益最大和最小的五个因子分别如下图所示。

在统计期间考虑行业中性,使用各因子从全市场选出股票的行业权重与各指数相同,同行业内的股票等权得到的组合相对上证50、沪深300、中证500的超额收益及第一档和第十档的多空收益如下表所示。

类型

因子

50超额

300超额

500超额

50多空

300多空

500多空

动量

mom_20

-0.0238

-0.0246

-0.0332

-0.0120

-0.0081

-0.0024

动量

mom_40

-0.0165

-0.0187

-0.0283

0.0049

0.0060

0.0083

动量

mom_60

-0.0161

-0.0203

-0.0318

-0.0044

-0.0010

0.0056

技术

lnfloatcap

-0.0141

-0.0091

-0.0083

-0.0058

0.0100

0.0313

技术

amt_avg_20

-0.0144

-0.0157

-0.0238

0.0031

0.0102

0.0175

技术

amt_20_div_240

-0.0185

-0.0207

-0.0288

0.0112

0.0045

0.0026

技术

turn_20

-0.0110

-0.0153

-0.0281

0.0118

0.0021

-0.0075

技术

subprice_div_amt_20

-0.0216

-0.0208

-0.0269

-0.0046

-0.0015

0.0041

技术

amt_std_div_avg

-0.0072

-0.0149

-0.0306

0.0192

0.0135

0.0054

技术

vol_std_div_avg

-0.0086

-0.0141

-0.0290

0.0144

0.0125

0.0063

技术

pct_daily_skewness

-0.0181

-0.0194

-0.0276

-0.0051

-0.0010

0.0041

技术

pct_daily_std

-0.0153

-0.0187

-0.0316

0.0024

-0.0064

-0.0162

质量

roe_ttm

-0.0208

-0.0203

-0.0268

-0.0070

0.0004

0.0101

质量

roa_ttm

-0.0169

-0.0191

-0.0284

0.0018

0.0023

0.0040

质量

gross_margin_ttm

-0.0237

-0.0221

-0.0287

-0.0031

0.0021

0.0057

质量

debt_div_cap

-0.0237

-0.0219

-0.0263

-0.0072

-0.0008

0.0091

质量

pro_div_in

-0.0240

-0.0222

-0.0286

-0.0022

0.0017

0.0042

质量

asset_turnover

-0.0173

-0.0206

-0.0322

0.0028

-0.0006

-0.0037

质量

s_fa_current

-0.0103

-0.0143

-0.0255

-0.0087

-0.0021

0.0095

质量

ocftoor_ttm

-0.0075

-0.0160

-0.0332

0.0071

-0.0004

-0.0060

质量

cost_sale

-0.0253

-0.0233

-0.0301

-0.0445

-0.0238

0.0029

成长

qfa_yoyop

-0.0120

-0.0178

-0.0349

0.0061

0.0027

-0.0040

成长

qfa_yoyprofit

-0.0117

-0.0166

-0.0327

0.0065

0.0046

-0.0013

成长

fa_yoy_or

-0.0135

-0.0185

-0.0334

0.0086

0.0040

-0.0041

成长

fa_yoyeps_basic

-0.0166

-0.0217

-0.0344

-0.0018

-0.0036

-0.0046

成长

fa_yoyebt

-0.0148

-0.0213

-0.0358

0.0052

0.0004

-0.0043

成长

fa_yoyroe

-0.0200

-0.0231

-0.0347

-0.0048

-0.0060

-0.0067

成长

fa_yoyop

-0.0138

-0.0207

-0.0365

0.0091

0.0028

-0.0040

价值

ep

-0.0159

-0.0221

-0.0360

0.0115

0.0025

-0.0064

价值

ep_ttm

-0.0189

-0.0232

-0.0351

0.0072

-0.0003

-0.0067

价值

bp

-0.0124

-0.0195

-0.0338

0.0110

0.0051

0.0021

价值

ps_ttm

-0.0150

-0.0207

-0.0320

0.0089

0.0009

-0.0053

价值

ep_sq

-0.0137

-0.0199

-0.0353

0.0064

0.0017

-0.0040

价值

ocfps_close

-0.0130

-0.0205

-0.0357

-0.0009

-0.0053

-0.0077

价值

sales2EV

-0.0113

-0.0166

-0.0312

0.0089

0.0044

-0.0017

 统计期间收益最大和最小的五个因子分别如下图所示。


 

因子类型

因子名称

因子描述

动量

mom_20

20日动量

动量

mom_40

40日动量

动量

mom_60

60日动量

技术

lnfloatcap

流通市值对数

技术

amt_avg_20

20日的平均成交额

技术

amt_20_div_240

20日成交额除以240日成交额

技术

turn_20

20日平均换手

技术

subprice_div_amt_20

20日日涨跌幅除以成交额的均值

技术

amt_std_div_avg

20日成交额的标准差除以平均值

技术

vol_std_div_avg

20日成交量的标准差除以平均值

技术

pct_daily_skewness

日收益率20日偏度

技术

pct_daily_std

日收益率240日标准差

质量

roe_ttm

净资产回报率

质量

roa_ttm

总资产回报率

质量

gross_margin_ttm

(营业收入_ttm-营业成本_ttm/营业成本_ttm-1

质量

debt_div_cap

负债合计除以股东权益合计

质量

pro_div_in

营业利润_ttm/营业收入_ttm

质量

asset_turnover

2*营业收入_ttm/(资产总计+上一年资产总计)

质量

s_fa_current

流动比

质量

ocftoor_ttm

营业活动产生的现金流净额_ttm/营业利润_ttm

质量

cost_sale

(销售费用_TTM+管理费用TTM+财务费用TTM/营业收入TTM

成长

qfa_yoyop

单季度营业利润同比增长率

成长

qfa_yoyprofit

单季度营业利润同比增长率

成长

fa_yoy_or

单季度营业收入同比增长率

成长

fa_yoyeps_basic

基本每股收益同比增长率

成长

fa_yoyebt

利润总额同比增长率

成长

fa_yoyroe

净资产收益率(摊薄)(%)同比增长率

成长

fa_yoyop

营业利润同比增长率

价值

ep

每股收益/价格

价值

ep_ttm

每股收益_ttm/价格

价值

bp

每股净资产/价格

价值

ps_ttm

市销率_ttm

价值

ep_sq

单季度.扣除非经常损益后的净利润

价值

ocfps_close

每股经营活动产生的现金流量净额_ttm/收盘价

价值

sales2EV

营业收入_ttm/(总市值+非流动负债合计-货币资金)

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