堃熙多因子量化周报(2018年3月30日)

上海堃熙投资管理有限公司   2018-03-30 本文章231阅读

起始时间:2018-03-262018-03-30

1.市场概况

统计期间共有5个交易日,上证综指的涨幅为1.12%,成交额为10585.40亿元,是上一个周期的1.03倍;上证50的涨幅为-0.61%,成交额为2535.97亿元,是上一个周期的1.07倍;沪深300的涨幅为0.48%,成交额为7777.01亿元,是上一个周期的1.09倍;中证500的涨幅为3.59%,成交额为4665.12亿元,是上一个周期的1.04倍;创业板指的涨幅为6.73%,成交额为5156.86亿元,是上一个周期的1.19倍。统计期间中信行业指数涨幅最大的分别为计算机(14.08%)、国防军工(9.92%)、通信(8.29%),跌幅最大的分别为银行(-1.98%)、非银行金融(-1.94%)、石油石化(-1.77%);中信行业指数成交额和上个周期相比增加最多的分别为国防军工(69.40%)、食品饮料(30.93%)、计算机(30.35%),跌幅最大的分别为煤炭(-15.70%)、石油石化(-14.66%)、商贸零售(-14.05%)

2.胜率分析

 整个统计期间均有交易的股票共有3177家,在这些股票中相对于上证50,沪深300,中证500的胜率分别为:94.8124%89.3638%51.7129%。将全市场相对这三个指数最近1200个滚动周期的胜率从大到小排列,全市场相对上证50,沪深300,中证500的胜率分别排在0.83333%0.91667%20.25%。在统计期间每天的胜率如下图所示,图中分位数指的是最近1200个交易日相对指数日胜率的分位数。

                                              

3.多因子选股

多因子选股策略通过对某一时间的市场截面数据进行分析,通过股票的某些因子特征选择出适宜当下市况的股票。本文对市场上常见的选股因子进行总结汇总(具体因子含义和计算方法见附录),分为动量、技术、价值、成长、质量等五大类。使用开始日期前一个交易日的因子数据选股,将全市场可选股票分为十档,所有因子1200个交易日的信息比如下表所示,其中行业中性的信息比是每个行业的信息比通过指数中行业占比进行加权累加得到的。

非行业中性

行业中性

上证50

沪深300

中证500

类型

因子

IC

IR

IC

IR

IC

IR

IC

IR

动量

mom_20

0.0503

0.3277

0.0186

0.0905

0.0363

0.2386

0.0550

0.4269

动量

mom_40

0.0498

0.3109

0.0333

0.1597

0.0430

0.2762

0.0527

0.3966

动量

mom_60

0.0472

0.2936

0.0389

0.1844

0.0437

0.2781

0.0489

0.3680

技术

lnfloatcap

0.0509

0.2947

0.0358

0.1509

0.0403

0.2141

0.0460

0.2885

技术

amt_avg_20

0.0745

0.6052

0.0427

0.2334

0.0555

0.4192

0.0696

0.6425

技术

amt_20_div_240

0.0353

0.2517

0.0002

0.0009

0.0180

0.1378

0.0357

0.3164

技术

turn_20

0.0347

0.1928

0.0185

0.0775

0.0283

0.1563

0.0366

0.2442

技术

subprice_div_amt_20

0.0057

0.0460

-0.0021

-0.0121

0.0039

0.0306

0.0102

0.0962

技术

amt_std_div_avg

0.0534

0.7124

0.0233

0.1509

0.0378

0.3972

0.0523

0.8011

技术

vol_std_div_avg

0.0497

0.6709

0.0220

0.1435

0.0355

0.3794

0.0489

0.7672

技术

pct_daily_skewness

0.0358

0.3791

0.0160

0.1113

0.0257

0.2610

0.0356

0.4279

技术

pct_daily_std

0.0221

0.1132

0.0213

0.0835

0.0232

0.1206

0.0234

0.1476

质量

roe_ttm

0.0076

0.0727

-0.0020

-0.0125

0.0013

0.0113

0.0048

0.0506

质量

roa_ttm

-0.0001

-0.0008

-0.0023

-0.0146

-0.0013

-0.0128

0.0010

0.0119

质量

gross_margin_ttm

0.0032

0.0329

-0.0004

-0.0032

0.0005

0.0059

0.0004

0.0052

质量

debt_div_cap

0.0133

0.0953

0.0021

0.0135

0.0045

0.0450

0.0060

0.0729

质量

pro_div_in

0.0047

0.0519

-0.0014

-0.0099

0.0005

0.0052

0.0017

0.0218

质量

asset_turnover

0.0046

0.0915

-0.0022

-0.0153

0.0007

0.0087

0.0025

0.0593

质量

s_fa_current

0.0104

0.0798

0.0155

0.0989

0.0121

0.1137

0.0066

0.0821

质量

ocftoor_ttm

0.0018

0.0348

0.0157

0.1246

0.0102

0.1376

0.0026

0.0629

质量

cost_sale

0.0067

0.0772

0.0279

0.1640

0.0166

0.1561

-0.0016

-0.0298

成长

qfa_yoyop

0.0099

0.1870

0.0115

0.0822

0.0099

0.1258

0.0100

0.2256

成长

qfa_yoyprofit

0.0103

0.1910

0.0103

0.0732

0.0093

0.1175

0.0099

0.2203

成长

fa_yoy_or

0.0044

0.0587

0.0127

0.0851

0.0076

0.0876

0.0043

0.0767

成长

fa_yoyeps_basic

0.0099

0.1705

0.0314

0.2293

0.0205

0.2503

0.0098

0.1954

成长

fa_yoyebt

0.0052

0.0881

0.0106

0.0719

0.0070

0.0814

0.0046

0.0929

成长

fa_yoyroe

0.0085

0.1658

0.0151

0.1135

0.0113

0.1454

0.0076

0.1792

成长

fa_yoyop

0.0058

0.1028

0.0093

0.0633

0.0064

0.0761

0.0057

0.1198

价值

ep

0.0077

0.0601

0.0254

0.1288

0.0188

0.1313

0.0107

0.1002

价值

ep_ttm

0.0037

0.0287

0.0190

0.0951

0.0143

0.1003

0.0082

0.0779

价值

bp

0.0212

0.1226

0.0331

0.1710

0.0299

0.2074

0.0262

0.2162

价值

ps_ttm

0.0144

0.0932

0.0212

0.1099

0.0195

0.1405

0.0174

0.1542

价值

ep_sq

0.0126

0.1062

0.0266

0.1365

0.0218

0.1577

0.0166

0.1698

价值

ocfps_close

0.0053

0.0513

0.0099

0.0742

0.0096

0.1051

0.0085

0.1116

价值

sales2EV

0.0165

0.1093

0.0289

0.1689

0.0252

0.2020

0.0189

0.1712

在非行业中性,上证50、沪深300、中证500行业权重加权得到的ICIR中最大和最小的五个因子分别如下图所示。

                          

                   

 

在统计期间不考虑行业中性,使用各因子从全市场选出股票后等权得到的组合相对上证50、沪深300、中证500的超额收益及第一档和第十档的多空收益如下表所示。

类型

因子

50超额

300超额

500超额

多空收益

动量

mom_20

0.0875

0.0619

0.0013

-0.0140

动量

mom_40

0.1160

0.0903

0.0297

0.0091

动量

mom_60

0.1267

0.1011

0.0405

0.0191

技术

lnfloatcap

0.1538

0.1282

0.0676

0.0901

技术

amt_avg_20

0.0947

0.0691

0.0085

-0.0086

技术

amt_20_div_240

0.0979

0.0723

0.0117

-0.0340

技术

turn_20

0.0551

0.0295

-0.0311

-0.1016

技术

subprice_div_amt_20

0.0834

0.0578

-0.0028

-0.0366

技术

amt_std_div_avg

0.1219

0.0963

0.0357

0.0429

技术

vol_std_div_avg

0.1290

0.1034

0.0428

0.0542

技术

pct_daily_skewness

0.0873

0.0617

0.0011

0.0229

技术

pct_daily_std

0.0513

0.0257

-0.0349

-0.1175

质量

roe_ttm

0.0864

0.0608

0.0002

0.0030

质量

roa_ttm

0.0867

0.0611

0.0004

-0.0167

质量

gross_margin_ttm

0.0866

0.0610

0.0004

-0.0076

质量

debt_div_cap

0.1317

0.1061

0.0455

0.0616

质量

pro_div_in

0.0909

0.0653

0.0047

0.0008

质量

asset_turnover

0.0779

0.0523

-0.0083

0.0001

质量

s_fa_current

0.1389

0.1133

0.0527

0.0695

质量

ocftoor_ttm

0.0862

0.0606

-0.0000

-0.0154

质量

cost_sale

0.1278

0.1022

0.0416

0.0483

成长

qfa_yoyop

0.1013

0.0757

0.0151

0.0051

成长

qfa_yoyprofit

0.1050

0.0794

0.0188

0.0090

成长

fa_yoy_or

0.1013

0.0757

0.0150

0.0094

成长

fa_yoyeps_basic

0.0942

0.0686

0.0080

-0.0063

成长

fa_yoyebt

0.0996

0.0740

0.0134

-0.0010

成长

fa_yoyroe

0.0930

0.0674

0.0068

-0.0086

成长

fa_yoyop

0.0975

0.0719

0.0113

-0.0024

价值

ep

0.0594

0.0338

-0.0268

-0.0372

价值

ep_ttm

0.0593

0.0337

-0.0269

-0.0286

价值

bp

0.0657

0.0401

-0.0205

-0.0497

价值

ps_ttm

0.0687

0.0431

-0.0175

-0.0590

价值

ep_sq

0.0653

0.0397

-0.0210

-0.0235

价值

ocfps_close

0.0627

0.0371

-0.0235

-0.0284

价值

sales2EV

0.0690

0.0434

-0.0172

-0.0523

统计期间收益最大和最小的五个因子分别如下图所示。

                                             

在统计期间考虑行业中性,使用各因子从全市场选出股票的行业权重与各指数相同,同行业内的股票等权得到的组合相对上证50、沪深300、中证500的超额收益及第一档和第十档的多空收益如下表所示。

类型

因子

50超额

300超额

500超额

50多空

300多空

500多空

动量

mom_20

0.1112

0.1091

0.1122

0.0148

0.0029

0.0031

动量

mom_40

0.1139

0.1238

0.1358

0.0374

0.0315

0.0280

动量

mom_60

0.1109

0.1220

0.1386

0.0349

0.0278

0.0257

技术

lnfloatcap

0.1276

0.1462

0.1629

0.0769

0.0809

0.0734

技术

amt_avg_20

0.1139

0.1169

0.1229

0.0519

0.0326

0.0061

技术

amt_20_div_240

0.1005

0.1112

0.1213

-0.0079

-0.0104

-0.0095

技术

turn_20

0.0740

0.0802

0.0906

-0.0616

-0.0686

-0.0693

技术

subprice_div_amt_20

0.1045

0.1073

0.1092

0.0120

-0.0039

-0.0191

技术

amt_std_div_avg

0.0806

0.1040

0.1321

-0.0076

0.0066

0.0327

技术

vol_std_div_avg

0.0802

0.1049

0.1346

-0.0065

0.0089

0.0356

技术

pct_daily_skewness

0.0966

0.1049

0.1166

0.0145

0.0195

0.0282

技术

pct_daily_std

0.0682

0.0757

0.0833

-0.0635

-0.0747

-0.0805

质量

roe_ttm

0.1125

0.1106

0.1095

0.0382

0.0224

0.0027

质量

roa_ttm

0.0896

0.0996

0.1084

0.0096

0.0015

-0.0104

质量

gross_margin_ttm

0.0849

0.0991

0.1092

0.0020

-0.0015

-0.0145

质量

debt_div_cap

0.1207

0.1258

0.1346

0.0572

0.0434

0.0272

质量

pro_div_in

0.0877

0.1020

0.1134

0.0026

0.0015

-0.0078

质量

asset_turnover

0.0686

0.0895

0.1131

-0.0242

-0.0139

-0.0058

质量

s_fa_current

0.0853

0.1104

0.1347

0.0055

0.0192

0.0345

质量

ocftoor_ttm

0.1085

0.1124

0.1185

0.0245

0.0090

-0.0037

质量

cost_sale

0.0733

0.1017

0.1328

-0.0284

-0.0070

0.0229

成长

qfa_yoyop

0.0918

0.1049

0.1177

-0.0029

0.0005

0.0016

成长

qfa_yoyprofit

0.0965

0.1091

0.1228

0.0076

0.0083

0.0080

成长

fa_yoy_or

0.0986

0.1100

0.1245

0.0107

0.0073

0.0104

成长

fa_yoyeps_basic

0.0906

0.1041

0.1188

-0.0017

-0.0001

0.0021

成长

fa_yoyebt

0.0956

0.1075

0.1215

0.0038

0.0045

0.0057

成长

fa_yoyroe

0.1007

0.1096

0.1154

0.0161

0.0095

-0.0010

成长

fa_yoyop

0.1004

0.1095

0.1216

0.0097

0.0079

0.0083

价值

ep

0.0695

0.0828

0.0983

-0.0420

-0.0302

-0.0131

价值

ep_ttm

0.0770

0.0869

0.1006

-0.0370

-0.0261

-0.0094

价值

bp

0.0789

0.0898

0.1013

-0.0208

-0.0183

-0.0203

价值

ps_ttm

0.0621

0.0824

0.1047

-0.0543

-0.0434

-0.0297

价值

ep_sq

0.0731

0.0896

0.1090

-0.0432

-0.0248

-0.0009

价值

ocfps_close

0.0743

0.0854

0.1020

-0.0103

-0.0162

-0.0163

价值

sales2EV

0.0579

0.0816

0.1006

-0.0068

-0.0141

-0.0283

统计期间收益最大和最小的五个因子分别如下图所示。                                             

 

  

因子类型

因子名称

因子描述

动量

mom_20

20日动量

动量

mom_40

40日动量

动量

mom_60

60日动量

技术

lnfloatcap

流通市值对数

技术

amt_avg_20

20日的平均成交额

技术

amt_20_div_240

20日成交额除以240日成交额

技术

turn_20

20日平均换手

技术

subprice_div_amt_20

20日日涨跌幅除以成交额的均值

技术

amt_std_div_avg

20日成交额的标准差除以平均值

技术

vol_std_div_avg

20日成交量的标准差除以平均值

技术

pct_daily_skewness

日收益率20日偏度

技术

pct_daily_std

日收益率240日标准差

质量

roe_ttm

净资产回报率

质量

roa_ttm

总资产回报率

质量

gross_margin_ttm

(营业收入_ttm-营业成本_ttm/营业成本_ttm-1

质量

debt_div_cap

负债合计除以股东权益合计

质量

pro_div_in

营业利润_ttm/营业收入_ttm

质量

asset_turnover

2*营业收入_ttm/(资产总计+上一年资产总计)

质量

s_fa_current

流动比

质量

ocftoor_ttm

营业活动产生的现金流净额_ttm/营业利润_ttm

质量

cost_sale

(销售费用_TTM+管理费用TTM+财务费用TTM/营业收入TTM

成长

qfa_yoyop

单季度营业利润同比增长率

成长

qfa_yoyprofit

单季度营业利润同比增长率

成长

fa_yoy_or

单季度营业收入同比增长率

成长

fa_yoyeps_basic

基本每股收益同比增长率

成长

fa_yoyebt

利润总额同比增长率

成长

fa_yoyroe

净资产收益率(摊薄)(%)同比增长率

成长

fa_yoyop

营业利润同比增长率

价值

ep

每股收益/价格

价值

ep_ttm

每股收益_ttm/价格

价值

bp

每股净资产/价格

价值

ps_ttm

市销率_ttm

价值

ep_sq

单季度.扣除非经常损益后的净利润

价值

ocfps_close

每股经营活动产生的现金流量净额_ttm/收盘价

价值

sales2EV

营业收入_ttm/(总市值+非流动负债合计-货币资金)