堃熙多因子量化周报(2018年3月16日)

上海堃熙投资管理有限公司   2018-03-16 本文章260阅读

撰写时间:2018-03-19 11:31:08

起始时间:2018-03-122018-03-16

1.市场概况

统计期间共有5个交易日,上证综指的涨幅为-1.71%,成交额为9810.05亿元,是上一个周期的1.01倍;上证50的涨幅为-1.34%,成交额为2071.98亿元,是上一个周期的0.98倍;沪深300的涨幅为-1.73%,成交额为7120.88亿元,是上一个周期的1.02倍;中证500的涨幅为-2.37%,成交额为4605.65亿元,是上一个周期的1.04倍;创业板指的涨幅为-3.25%,成交额为4572.21亿元,是上一个周期的1.14倍。统计期间中信行业指数涨幅最大的分别为建材(2.38%)、有色金属(0.62%)、纺织服装(0.35%),跌幅最大的分别为国防军工(-2.54%)、电子元器件(-2.38%)、综合(-2.34%);中信行业指数成交额和上个周期相比增加最多的分别为电力设备(37.09%)、建材(26.69%)、石油石化(25.29%),跌幅最大的分别为钢铁(-16.73%)、银行(-11.08%)、国防军工(-8.80%)

2.胜率分析

整个统计期间均有交易的股票共有3155家,在这些股票中相对于上证50,沪深300,中证500的胜率分别为:45.9854%45.8195%42.3358%。将全市场相对这三个指数最近1200个滚动周期的胜率从大到小排列,全市场相对上证50,沪深300,中证500的胜率分别排在56.8333%57%63.5%。在统计期间每天的胜率如下图所示,图中分位数指的是最近1200个交易日相对指数日胜率的分位数。

3.多因子选股

多因子选股策略通过对某一时间的市场截面数据进行分析,通过股票的某些因子特征选择出适宜当下市况的股票。本文对市场上常见的选股因子进行总结汇总(具体因子含义和计算方法见附录),分为动量、技术、价值、成长、质量等五大类。使用开始日期前一个交易日的因子数据选股,将全市场可选股票分为十档,所有因子1200个交易日的信息比如下表所示,其中行业中性的信息比是每个行业的信息比通过指数中行业占比进行加权累加得到的。

非行业中性

行业中性

上证50

沪深300

中证500

类型

因子

IC

IR

IC

IR

IC

IR

IC

IR

动量

mom_20

0.0501

0.3266

0.0201

0.0974

0.0370

0.2430

0.0546

0.4232

动量

mom_40

0.0487

0.3035

0.0347

0.1666

0.0433

0.2788

0.0518

0.3896

动量

mom_60

0.0457

0.2832

0.0377

0.1777

0.0424

0.2680

0.0477

0.3574

技术

lnfloatcap

0.0503

0.2924

0.0364

0.1536

0.0403

0.2145

0.0452

0.2848

技术

amt_avg_20

0.0734

0.5979

0.0414

0.2254

0.0543

0.4094

0.0684

0.6337

技术

amt_20_div_240

0.0345

0.2457

-0.0012

-0.0065

0.0169

0.1288

0.0348

0.3091

技术

turn_20

0.0336

0.1866

0.0149

0.0627

0.0260

0.1433

0.0356

0.2377

技术

subprice_div_amt_20

0.0064

0.0524

-0.0026

-0.0145

0.0040

0.0317

0.0108

0.1025

技术

amt_std_div_avg

0.0536

0.7156

0.0244

0.1584

0.0384

0.4057

0.0527

0.8074

技术

vol_std_div_avg

0.0499

0.6732

0.0232

0.1522

0.0363

0.3890

0.0491

0.7726

技术

pct_daily_skewness

0.0354

0.3750

0.0170

0.1180

0.0260

0.2646

0.0351

0.4216

技术

pct_daily_std

0.0214

0.1095

0.0172

0.0675

0.0207

0.1075

0.0228

0.1436

质量

roe_ttm

0.0067

0.0643

-0.0013

-0.0083

0.0013

0.0114

0.0038

0.0408

质量

roa_ttm

-0.0012

-0.0107

-0.0021

-0.0134

-0.0017

-0.0170

-0.0001

-0.0010

质量

gross_margin_ttm

0.0020

0.0199

-0.0009

-0.0062

-0.0003

-0.0029

-0.0009

-0.0104

质量

debt_div_cap

0.0140

0.1004

0.0025

0.0162

0.0051

0.0512

0.0068

0.0812

质量

pro_div_in

0.0036

0.0392

-0.0013

-0.0092

-0.0000

-0.0001

0.0005

0.0062

质量

asset_turnover

0.0046

0.0914

-0.0028

-0.0199

0.0005

0.0054

0.0025

0.0603

质量

s_fa_current

0.0112

0.0854

0.0178

0.1131

0.0138

0.1292

0.0074

0.0912

质量

ocftoor_ttm

0.0019

0.0367

0.0147

0.1164

0.0097

0.1299

0.0028

0.0677

质量

cost_sale

0.0064

0.0737

0.0291

0.1716

0.0172

0.1624

-0.0020

-0.0384

成长

qfa_yoyop

0.0109

0.2061

0.0120

0.0860

0.0104

0.1324

0.0107

0.2431

成长

qfa_yoyprofit

0.0114

0.2123

0.0112

0.0800

0.0101

0.1274

0.0108

0.2411

成长

fa_yoy_or

0.0060

0.0785

0.0142

0.0945

0.0088

0.1010

0.0054

0.0956

成长

fa_yoyeps_basic

0.0113

0.1968

0.0326

0.2384

0.0216

0.2645

0.0110

0.2225

成长

fa_yoyebt

0.0067

0.1146

0.0127

0.0852

0.0087

0.1000

0.0059

0.1201

成长

fa_yoyroe

0.0098

0.1944

0.0165

0.1236

0.0124

0.1593

0.0087

0.2080

成长

fa_yoyop

0.0073

0.1280

0.0109

0.0738

0.0078

0.0916

0.0069

0.1450

价值

ep

0.0085

0.0662

0.0241

0.1225

0.0184

0.1291

0.0114

0.1076

价值

ep_ttm

0.0042

0.0326

0.0170

0.0849

0.0133

0.0937

0.0086

0.0822

价值

bp

0.0208

0.1197

0.0313

0.1617

0.0287

0.1985

0.0257

0.2111

价值

ps_ttm

0.0137

0.0886

0.0187

0.0968

0.0178

0.1280

0.0167

0.1475

价值

ep_sq

0.0138

0.1172

0.0258

0.1328

0.0219

0.1582

0.0177

0.1809

价值

ocfps_close

0.0052

0.0508

0.0093

0.0693

0.0092

0.1005

0.0085

0.1124

价值

sales2EV

0.0160

0.1061

0.0269

0.1555

0.0236

0.1869

0.0182

0.1637

在非行业中性,上证50、沪深300、中证500行业权重加权得到的ICIR中最大和最小的五个因子分别如下图所示。

在统计期间不考虑行业中性,使用各因子从全市场选出股票后等权得到的组合相对上证50、沪深300、中证500的超额收益及第一档和第十档的多空收益如下表所示。

类型

因子

50超额

300超额

500超额

多空收益

动量

mom_20

0.0083

0.0086

0.0042

0.0175

动量

mom_40

0.0174

0.0176

0.0132

0.0226

动量

mom_60

0.0140

0.0143

0.0098

0.0167

技术

lnfloatcap

-0.0162

-0.0160

-0.0204

-0.0149

技术

amt_avg_20

0.0080

0.0083

0.0039

0.0152

技术

amt_20_div_240

0.0049

0.0051

0.0007

0.0132

技术

turn_20

0.0085

0.0087

0.0043

0.0321

技术

subprice_div_amt_20

0.0055

0.0057

0.0013

0.0007

技术

amt_std_div_avg

0.0031

0.0034

-0.0010

-0.0083

技术

vol_std_div_avg

-0.0023

-0.0021

-0.0065

-0.0147

技术

pct_daily_skewness

0.0122

0.0124

0.0080

0.0026

技术

pct_daily_std

0.0080

0.0082

0.0038

0.0386

质量

roe_ttm

0.0220

0.0223

0.0178

0.0197

质量

roa_ttm

0.0210

0.0213

0.0168

0.0245

质量

gross_margin_ttm

0.0226

0.0228

0.0184

0.0296

质量

debt_div_cap

-0.0054

-0.0051

-0.0095

-0.0153

质量

pro_div_in

0.0211

0.0213

0.0169

0.0261

质量

asset_turnover

0.0083

0.0085

0.0041

0.0007

质量

s_fa_current

-0.0066

-0.0064

-0.0108

-0.0206

质量

ocftoor_ttm

0.0068

0.0070

0.0026

0.0034

质量

cost_sale

0.0008

0.0010

-0.0034

-0.0064

成长

qfa_yoyop

0.0113

0.0115

0.0071

-0.0054

成长

qfa_yoyprofit

0.0083

0.0086

0.0041

-0.0090

成长

fa_yoy_or

0.0081

0.0083

0.0039

-0.0062

成长

fa_yoyeps_basic

0.0063

0.0065

0.0021

-0.0131

成长

fa_yoyebt

0.0063

0.0065

0.0021

-0.0121

成长

fa_yoyroe

0.0082

0.0084

0.0040

-0.0108

成长

fa_yoyop

0.0089

0.0091

0.0047

-0.0089

价值

ep

0.0038

0.0041

-0.0004

-0.0182

价值

ep_ttm

0.0079

0.0081

0.0037

-0.0114

价值

bp

0.0103

0.0105

0.0061

0.0111

价值

ps_ttm

0.0148

0.0150

0.0106

0.0194

价值

ep_sq

0.0056

0.0058

0.0014

-0.0174

价值

ocfps_close

0.0094

0.0096

0.0052

0.0031

价值

sales2EV

0.0152

0.0155

0.0110

0.0128

统计期间收益最大和最小的五个因子分别如下图所示。

在统计期间考虑行业中性,使用各因子从全市场选出股票的行业权重与各指数相同,同行业内的股票等权得到的组合相对上证50、沪深300、中证500的超额收益及第一档和第十档的多空收益如下表所示。

类型

因子

50超额

300超额

500超额

50多空

300多空

500多空

动量

mom_20

-0.0352

-0.0405

-0.0420

-0.0067

-0.0020

0.0096

动量

mom_40

-0.0350

-0.0403

-0.0389

-0.0075

0.0011

0.0180

动量

mom_60

-0.0282

-0.0335

-0.0377

0.0123

0.0151

0.0187

技术

lnfloatcap

-0.0399

-0.0515

-0.0621

-0.0031

-0.0060

-0.0088

技术

amt_avg_20

-0.0258

-0.0338

-0.0446

0.0126

0.0162

0.0143

技术

amt_20_div_240

-0.0359

-0.0428

-0.0486

0.0119

0.0129

0.0127

技术

turn_20

-0.0308

-0.0379

-0.0455

0.0329

0.0317

0.0245

技术

subprice_div_amt_20

-0.0274

-0.0392

-0.0494

0.0027

-0.0010

-0.0022

技术

amt_std_div_avg

-0.0429

-0.0468

-0.0482

-0.0225

-0.0135

-0.0058

技术

vol_std_div_avg

-0.0456

-0.0515

-0.0534

-0.0192

-0.0150

-0.0112

技术

pct_daily_skewness

-0.0285

-0.0352

-0.0427

-0.0119

-0.0077

-0.0019

技术

pct_daily_std

-0.0273

-0.0363

-0.0446

0.0410

0.0378

0.0288

质量

roe_ttm

-0.0301

-0.0337

-0.0332

-0.0038

0.0062

0.0211

质量

roa_ttm

-0.0242

-0.0302

-0.0340

0.0063

0.0130

0.0237

质量

gross_margin_ttm

-0.0293

-0.0315

-0.0315

0.0060

0.0147

0.0272

质量

debt_div_cap

-0.0396

-0.0462

-0.0559

-0.0094

-0.0091

-0.0125

质量

pro_div_in

-0.0389

-0.0389

-0.0352

-0.0039

0.0067

0.0212

质量

asset_turnover

-0.0235

-0.0369

-0.0514

0.0025

-0.0022

-0.0087

质量

s_fa_current

-0.0139

-0.0333

-0.0591

0.0040

-0.0038

-0.0151

质量

ocftoor_ttm

-0.0319

-0.0395

-0.0451

-0.0019

-0.0007

0.0058

质量

cost_sale

-0.0286

-0.0370

-0.0467

-0.0161

-0.0078

0.0035

成长

qfa_yoyop

-0.0297

-0.0355

-0.0429

-0.0075

-0.0030

-0.0021

成长

qfa_yoyprofit

-0.0281

-0.0372

-0.0463

-0.0122

-0.0110

-0.0078

成长

fa_yoy_or

-0.0324

-0.0422

-0.0498

-0.0136

-0.0124

-0.0083

成长

fa_yoyeps_basic

-0.0332

-0.0403

-0.0476

-0.0115

-0.0114

-0.0098

成长

fa_yoyebt

-0.0342

-0.0408

-0.0471

-0.0190

-0.0174

-0.0131

成长

fa_yoyroe

-0.0311

-0.0383

-0.0461

-0.0186

-0.0146

-0.0079

成长

fa_yoyop

-0.0307

-0.0395

-0.0462

-0.0143

-0.0149

-0.0116

价值

ep

-0.0276

-0.0386

-0.0488

0.0089

-0.0056

-0.0181

价值

ep_ttm

-0.0300

-0.0391

-0.0491

0.0088

-0.0012

-0.0124

价值

bp

-0.0301

-0.0372

-0.0432

0.0068

0.0080

0.0073

价值

ps_ttm

-0.0270

-0.0356

-0.0444

0.0152

0.0144

0.0113

价值

ep_sq

-0.0310

-0.0411

-0.0497

-0.0020

-0.0112

-0.0171

价值

ocfps_close

-0.0322

-0.0405

-0.0470

-0.0024

-0.0051

-0.0002

价值

sales2EV

-0.0113

-0.0244

-0.0440

0.0090

0.0096

0.0048

统计期间收益最大和最小的五个因子分别如下图所示。

 

因子类型

因子名称

因子描述

动量

mom_20

20日动量

动量

mom_40

40日动量

动量

mom_60

60日动量

技术

lnfloatcap

流通市值对数

技术

amt_avg_20

20日的平均成交额

技术

amt_20_div_240

20日成交额除以240日成交额

技术

turn_20

20日平均换手

技术

subprice_div_amt_20

20日日涨跌幅除以成交额的均值

技术

amt_std_div_avg

20日成交额的标准差除以平均值

技术

vol_std_div_avg

20日成交量的标准差除以平均值

技术

pct_daily_skewness

日收益率20日偏度

技术

pct_daily_std

日收益率240日标准差

质量

roe_ttm

净资产回报率

质量

roa_ttm

总资产回报率

质量

gross_margin_ttm

(营业收入_ttm-营业成本_ttm/营业成本_ttm-1

质量

debt_div_cap

负债合计除以股东权益合计

质量

pro_div_in

营业利润_ttm/营业收入_ttm

质量

asset_turnover

2*营业收入_ttm/(资产总计+上一年资产总计)

质量

s_fa_current

流动比

质量

ocftoor_ttm

营业活动产生的现金流净额_ttm/营业利润_ttm

质量

cost_sale

(销售费用_TTM+管理费用TTM+财务费用TTM/营业收入TTM

成长

qfa_yoyop

单季度营业利润同比增长率

成长

qfa_yoyprofit

单季度营业利润同比增长率

成长

fa_yoy_or

单季度营业收入同比增长率

成长

fa_yoyeps_basic

基本每股收益同比增长率

成长

fa_yoyebt

利润总额同比增长率

成长

fa_yoyroe

净资产收益率(摊薄)(%)同比增长率

成长

fa_yoyop

营业利润同比增长率

价值

ep

每股收益/价格

价值

ep_ttm

每股收益_ttm/价格

价值

bp

每股净资产/价格

价值

ps_ttm

市销率_ttm

价值

ep_sq

单季度.扣除非经常损益后的净利润

价值

ocfps_close

每股经营活动产生的现金流量净额_ttm/收盘价

价值

sales2EV

营业收入_ttm/(总市值+非流动负债合计-货币资金)